西部证券：存量房贷利率调降概率上升

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8月21日，1年期LPR利率下调10个bp至3.45%，降幅低于8月15日1年期MLF利率15个bp的下调幅度；5年期LPR利率维持4.2%不变。此次LPR利率降幅低于市场预期。按照以往经验，MLF利率下调后，1年期和5年期LPR利率都会跟随下调，尽管LPR利率下调幅度有可能低于MLF下调幅度。此次1年期LPR利率下调10bp，降幅低于MLF利率下调幅度15个bp，而5年期LPR利率不动，总体降幅低于市场预期。LPR利率主要影响新增贷款利率而非存量贷款利率，此次LPR利率维持不变为存量房贷利率的下调保留政策空间。未来存款利率也有可能进一步下调。目前六大行3年期和5年期定期存款利率分别降至2.45%和2.5%，已经较3年期存款基准利率2.75%明显下调。如果既要维持商业银行净息差稳定，又要下调存量房贷利率促进房地产市场平稳健康发展，存款利率也有可能进一步下调。

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