每日观点:1.69亿元广告宣传费，难掩承德露露营收净利双降

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齐鲁晚报·齐鲁壹点 李牧青

8月26日晚间，承德露露（000848.SZ）发布2025半年度报告，公司报告期内实现营业收入13.84亿元，同比减少15.3%；归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比减少11.97%。

承德露露主要从事植物饮品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生变化，主要产品为“露露”杏仁露，包括原味、无糖、浓 情款、迷你款、经典低糖款等。除上述产品，公司产品还包括：果仁核桃系列、植物奶系列、水系列产品等。

目前，杏仁露系列仍然占据绝对主导地位，占营收比重高达94.2%。报告期内，该系列产品毛利率为46.69%，同比提升4.54个百分点，这主要得益于原材料价格的变动，2023年受气候因素影响，野山杏仁大幅减产，采购价格上涨，2024年野山杏仁产量情况良好，价格回落，使得本报告期主要原材料野山杏仁采购价格下降幅度超过30%，此因素影响公司营业成本下降7.94%。承德露露表示，公司业绩会受到野山杏仁价格波动的影响。

此外，其水系列在报告期内大规模生产，生产量同比激增4048.72%，库存量同比增长1490.65%。但果仁核桃系列、植物奶系列的生产量分别同比减少15.58%和29.57%。

成本端方面，财报显示，承德露露上半年研发费用同比锐减60.24%至399.03万元。对此，承德露露称本期研发主要集中在实验室配方研究阶段，中试投入较少。

与此同时，承德露露销售费用同比增长2.93%至2.81亿元，其中，广告宣传费同比增长2.8%至1.69亿元。

消费者投诉方面，据黑猫投诉平台显示，截至发稿，露露在该平台共收到27条投诉，投诉原因包括拉环上揭后无法将瓶盖完全打开、商品保质期内变质等。平台显示，其有18条投诉已完成处理。

国家企业信用信息公示系统显示，承德露露股份公司成立于1997年，注册资本105255.4074万元人民币，法定代表人沈志军。

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